“自2011年起連跌五年，銅價(jià)從10000美元/噸的高位跌至今年11月初的最低點(diǎn)4318美元/噸。特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，銅價(jià)突破長(zhǎng)期趨勢(shì)線并快速上漲25%，意味著熊市可能告一段落。”五礦研究院副院長(zhǎng)周楓表示，以往熊市中市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是供應(yīng)端成本，11月份銅價(jià)迅猛上漲超出預(yù)期，主要因?yàn)樾枨蠖艘寻l(fā)生變化。從盤面情況看，長(zhǎng)期趨勢(shì)操作者已經(jīng)開始反向操作。自2012年起，不少長(zhǎng)期趨勢(shì)操作者逢高賣出銅，而這次則是平倉離場(chǎng)，部分人轉(zhuǎn)為多頭。短線參與者進(jìn)場(chǎng)做多也在迅速推高銅價(jià)，貿(mào)易商、下游用戶開始補(bǔ)庫存，多種因素疊加使得銅價(jià)出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)勢(shì)跡象。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，目前國內(nèi)銅消費(fèi)占到全球總量的40%以上，今年1至10月，國內(nèi)銅消費(fèi)量同比增長(zhǎng)2.2%。周楓表示，增長(zhǎng)的主要原因包括強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)行業(yè)投資，家電行業(yè)提前完成去庫存以及迅速增長(zhǎng)的電網(wǎng)投資。
“2016年所有基本金屬都已觸及關(guān)鍵的成本位置，從供應(yīng)端來說，基本金屬的價(jià)格底部已現(xiàn)。銅也不例外，當(dāng)前市場(chǎng)庫存處于低位，銅市是價(jià)值洼地。”周楓預(yù)計(jì)，2017年銅價(jià)底部將上移，平均價(jià)格會(huì)略高于2016年的4900美元/噸，回到5300—5400美元/噸區(qū)間。銅價(jià)的長(zhǎng)期趨勢(shì)處于改變中，市場(chǎng)將維持寬幅振蕩格局，不排除向上突破6500美元/噸的可能，但往下很難跌破5000美元/噸。
展望2017年，周楓表示，銅的供應(yīng)高峰已過，待開發(fā)的礦山項(xiàng)目仍然較少，全球精煉銅消費(fèi)需求同比增速仍維持在2%，最重要的是，市場(chǎng)情緒大幅好轉(zhuǎn)，在美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)疊加中國經(jīng)濟(jì)增速見底背景下，大宗商品和美元可能同步走強(qiáng)。
對(duì)于大宗商品和美元可能同步走強(qiáng)的觀點(diǎn)，深圳感恩在線投資管理有限公司基金經(jīng)理劉江表示認(rèn)可。他說，長(zhǎng)期以來，銅價(jià)一直保持弱勢(shì)，在11月7日銅價(jià)突破低點(diǎn)時(shí)，人民幣當(dāng)日也接近跌破低點(diǎn)。從2016年最后兩個(gè)月的盤面來看，滬銅價(jià)格罕見地與美元指數(shù)走勢(shì)保持一致，2017年應(yīng)密切關(guān)注人民幣、美元對(duì)商品價(jià)格的影響。
劉江表示，當(dāng)前有色金屬板塊整體呈現(xiàn)反彈的格局，2017年可合理選擇做多機(jī)會(huì)。同時(shí)，商品屬性及金融屬性的差異化帶來了品種間對(duì)沖套利的機(jī)會(huì)。
值得一提的是，多位與會(huì)人士認(rèn)為，全球國際政治變化或成為2017年大宗商品投資最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。周楓表示，國際政治格局變化莫測(cè)，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性多，2017年的緊張程度可能是冷戰(zhàn)結(jié)束后最嚴(yán)重的一年。特朗普新政將通過何種路徑實(shí)施、法國大選結(jié)果如何、德國大選后難民政策是否改變、意大利是否退出歐元區(qū)等，2017年或許會(huì)出現(xiàn)更多的“黑天鵝”事件。
劉江也認(rèn)為，2017年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，中國經(jīng)濟(jì)砥礪前行，世界區(qū)域性危機(jī)仍然存在，宏觀層面大的“黑天鵝”事件可能主要來自歐元區(qū)。
